Tokenisierte Assets.

Kapitalmarkt im Wandel.

Die Tokenisierung von Finanzinstrumenten nimmt eine immer wichtiger werdende Rolle im Kapitalmarkt der Zukunft ein. Tokenisierte Wertpapiere und Fondsanteile bieten Emittenten, Verwahrern und anderen Inhabern neue Möglichkeiten, Prozesse effizienter, transparenter und automatisiert abzubilden.

Was in der Theorie einfach klingt, stellt Abwicklungsplattformen, Banken, Börsen und FinTechs in der Praxis vor konkrete Fragen: Wie integrieren sich neue Token-Lifecycle-Prozesse in bestehende Core-Banking-Systeme? Wie sieht die aufsichtsrechtliche Einordnung aus? Welche rechtliche Struktur passt zum Use Case? Und ggf. welche Plattform und Partner sind geeignet?

Hinzu kommt: Tokenisierung ist in jedem Land anders geregelt, einheitliche Standards gibt es bislang kaum. Wir konzentrieren uns auf die Rechtsräume, die für unsere Mandanten maßgeblich sind — vor allem Deutschland, Luxemburg und die Schweiz.

Was wir tun (Auszug)

• Strukturierung und Begleitung von Konzepten für tokenisierte Wertpapiere im Primär- und Sekundärmarkt
• Erlaubnisverfahren für die Kryptowertpapierregisterführung (eWpG)
• Beratung und Erstellung von Prozessen für Emittenten und Verwahrer für tokenisierte Wertpapiere und Fondsanteile über den gesamten Lebenszyklus hinweg
• Vorbereitung und Begleitung von Emissionsprozessen für Emittenten sowie Abwicklungs- und Depotbanken — auf öffentlichen und privaten DLT-Netzwerken
• Konzeption und Umsetzung tokenisierter Fondsanteile (KryptoFAV)
• Beratung und Due Diligence zur Wahl geeigneter Registerführer, Tokenisierungs- und Custodypartner

Warum jetzt?

Der Wettbewerbsvorteil durch Tokenisierung ist heute noch gering. Wer sich aber als Einziger nicht damit beschäftigt, wenn alle anderen es bereits getan haben, hat einen erheblichen Nachteil. Zunehmend beschäftigen sich relevante Marktteilnehmer mit den Rahmenbedingungen und der Technologie, um ihr Angebot und ihre Positionierung als Early Mover zu etablieren.

Ausgewählte Referenzen (anonymisiert)

• Leitung der Emission des ersten signifikanten Kryptowertpapiers (eWpG) auf einem öffentlichen DLT-Netzwerk von einem DAX40-Unternehmen
• Leitung des Erlaubnisverfahrens für die Kryptowertpapierregisterführung einer deutschen Privatbank (Genehmigung erteilt)
• Entwicklung von Prozessen für Verwahrung und Abwicklung von tokenisierten Wertpapieren für Depotbanken und Verwahrstellen
• Entwicklung von Prozessen für Emission, Verwahrung und Abwicklung von tokenisierten Fondsanteilen (Publikums-AIF) in Zusammenarbeit mit einer großen Immobilien-KVG
• Entwicklung von skalierbaren Massenmarktprozessen für die Emission und Abwicklung von tokenisierten Wertpapieren für eine europäische Abwicklungsplattform für tokenisierte Wertpapiere